发布日期：2026-04-20 来源: 网络 阅读量（）
2025年森鹰窗业实现营业收入610,683,857.05元，较上年同期增长7.79%，营收规模有所扩大，但业务结构呈现明显分化。
从业务类型看，节能铝包木窗作为核心业务，实现收入399,146,506.16元，占总营收的65.37%，同比增长4.25%，仍是公司营收的主要支柱；铝合金窗收入149,219,661.70元，占比24.43%，同比增长2.51%；新塑窗业务收入9,751,572.43元，同比大幅增长371.08%，成为新的增长亮点，但目前营收占比仅1.60%，尚未形成规模效应。
从销售模式看，大宗模式收入336,877,083.07元，同比增长21.61%，占总营收的55.17%，成为营收增长的主要驱动力；而经销模式收入260,341,888.20元，同比下降5.16%，占比降至42.63%，零售渠道拓展面临压力。
亏损扩大主要源于三方面因素：一是产能利用率不足，新塑窗、入户门等新产品及海外业务未形成规模化收入，规模效应缺失；二是应收账款回款不及预期，本期计提信用减值准备较上年增加1,353.72万元；三是实施限制性股票激励计划，本期确认股份支付费用较上年增加1,026.09万元。
基本每股收益和扣非每股收益均同比下降，反映出公司每股盈利水平进一步恶化，对股东回报能力持续减弱。
2025年管理费用52,351,541.06元，较上年增长8.83%。其中职工薪酬从20,849,279.59元增至26,534,821.76元，同比增加5,685,542.17元；股权激励费用从717,166.90元大幅升至7,962,033.98元，同比增加7,244,867.08元，两项合计成为管理费用增长的主要推手，反映公司在渠道转型期的人才引进、培育及激励成本上升。
2025年研发费用34,092,858.10元，较上年增长6.50%。其中职工薪酬从13,501,431.48元增至15,163,859.36元，股权激励费用从752,497.55元升至3,756,207.29元，显示公司加大了研发人员的激励力度。报告期内，公司完成了DCsty105高分子内开窗、Scw60light轻奢版天幕高窗等多个研发项目并实现批量化生产，新产品储备持续丰富。
2025年公司研发人员数量从116人增至137人，同比增长18.10%，研发人员占比从8.05%提升至10.03%。人员结构上，30~40岁研发人员从58人增至69人，同比增长18.97%；其他年龄段人员从40人增至53人，同比增长32.50%，研发团队规模扩大且年龄结构更趋成熟，为技术创新提供了人力支撑。
经营活动现金流净额同比增长2.61%，主要源于购入原材料、支付工资及所得税费下降，但经营活动现金流入从817,720,539.82元降至729,204,187.97元，同比下降10.82%，反映营收增长并未带来现金流同步扩张，现金流质量仍需提升。
投资活动现金流净额同比大降64.70%，主要因本期购买现金管理产品期末尚未赎回规模较上期增加，投资活动现金流出从706,816,034.20元升至900,723,023.31元，同比增长27.43%。
节能铝包木窗行业集中度逐渐提升，同时塑钢门窗、铝合金门窗等领域优势企业纷纷进入该细分市场，公司面临更大竞争压力。若不能及时创新业务模式、提升产品竞争力，可能导致市场份额下降、盈利水平下滑。
直接材料成本占主营业务成本的59.85%，木材、铝材、玻璃等原材料价格波动将直接影响生产成本。若未来原材料价格大幅上涨，而公司成本转嫁能力不足，将压缩利润空间。
截至2025年末，公司应收账款（含未到期质保金）账面价值22,190.17万元，占总资产的10.31%。下游房地产客户资金状况仍存不确定性，若出现现金流紧张，公司应收账款回款风险将上升，需计提更多坏账准备。
2025年主营业务毛利率19.57%，虽较上年微增0.26个百分点，但节能铝包木窗毛利率从22.26%降至21.29%，同比下降0.97个百分点。若市场竞争加剧导致产品降价、原材料成本上升，公司毛利率存在进一步下滑风险。
公司大宗业务收入占主营业务收入的56.41%，房地产行业的周期性波动将直接影响公司订单规模。若房地产市场持续调整，公司大宗业务拓展将面临压力。
门窗产品迭代速度加快，新产品研发需经过技术积累、试验等多个环节，若研发失败或新产品性能、成本不具竞争力，将影响公司市场地位。
2025年公司董事、高级管理人员薪酬总额为156.90万元，其中： - 董事长、总经理边可仁从公司获得的税前报酬总额为43.28万元； - 财务总监刘楚洁税前报酬总额为25.80万元； - 副总经理、董事会秘书邢友伟税前报酬总额为31.81万元。
离任董事长边书平税前报酬为3.37万元，离任独立董事李文税前报酬为4.79万元，独立董事董嘉鹏、刘志伟税前报酬均为5.00万元，新任独立董事李沐瑶税前报酬为0.21万元。整体薪酬水平与公司业绩情况相匹配，同时体现了对核心管理团队的激励。返回搜狐，查看更多
